Archiwa tagu: wprowadzenie do obrotu

Bondspot S.A. jako jeden z organizatorów Catalyst

Opublikowany przez
Odpowiedz

BondSpot jest platformą, na której odbywa się obrót hurtowy dłużnych instrumentów finansowych na rynku pozagiełdowym w ramach Catalyst. Zważywszy na uwarunkowania związane z zawieraniem transakcji jest to rynek, na którym ma miejsce obrót głównie pomiędzy dużymi podmiotami finansowymi. Próg dopuszczenia emisji na rynku hurtowym prowadzonym przez BondSpot wynosi 5 000 000 zł.

Korzenie BondSpot S.A. sięgają 1996 r., kiedy powstała Centralna Tabela Ofert. Była ona inicjatywą dwudziestu banków i domów maklerskich. Od 2000 r.  do grona akcjonariuszy BondSpot S.A. zalicza się GPW, która w 2009 r. stała się głównym akcjonariuszem z udziałem na poziomie 92,47%. Od tego momentu platforma funkcjonuje pod nazwą BondSpot. Pozostałymi akcjonariuszami spółki są domy maklerskie, banki oraz inne instytucje (tym Skarb Państwa).

Podstawowe regulacje prawne dla BondSpot stanowią Regulamin Obrotu Regulowanego Rynku Pozagiełdowego oraz Szczegółowe Zasady Obrotu na Regulowanym Rynku Pozagiełdowym. W przypadku alternatywnego systemu obrotu jest to Regulamin Alternatywnego Systemu Obrotu organizowanego przez BondSpot. Regulacje przedstawiają m.in. zakres formalności, które należy spełnić, aby emisja mogła zostać dopuszczona do obrotu, warunki notowania na rynku, sankcje itd.

Podział rynków na Catalyst

Rynek

GPW

BondSpot

Regulowany

detaliczny / giełdowy

hurtowy / pozagiełdowy

Alternatywny System Obrotu

detaliczny

hurtowy


W ramach rynku hurtowego BondSpot, podobnie jak w przypadku detalicznego, można wyróżnić można dwa systemy obrotu: regulowany i alternatywny. Poza nimi BondSpot prowadzi platformę obrotu obligacjami i bonami skarbowymi – Treasury BondSpot.

Z punktu widzenia inwestora indywidualnego możliwości handlu na rynku są ograniczone. Jednostką transakcyjną na rynku regulowanym i alternatywnym jest  bowiem kwota 100 000 zł lub jej równowartość w walucie obcej. Z powodu tak wysokiej jednostki rozliczeniowej istnieje mała świadomość występowania tego rynku wśród inwestorów, za wyjątkiem podmiotów instytucjonalnych.

Ponadto platformy BondSpot posiadają kilka różnic w stosunku do warunków znanych z obrotu detalicznego. Po pierwsze, nie ma ograniczeń wahań kursów walorów. Po drugie, nie ma określonego kursu otwarcia. Z kolei w przeciwieństwie do rynku prowadzonego przez GPW, ceny wyrażone są z różną dokładnością. W przypadku platform detalicznych do 0,01, jednak zdarzają się również zaokrąglenia do 0,1, co ma miejsce dla nominałów poniżej 100 zł, jak i do 0,0001, w przypadku wartości nominalnej przekraczającej 10 000 zł. Notowania na wszystkich rynkach Catalyst odbywają się w systemie notowań ciągłych (9:00 -16:00). Ponadto istnieje możliwość zawierania transakcji pakietowych i negocjowanych.  

Warunki dopuszczenia obligacji do obrotu na rynku regulowanym BondSpot przedstawione są w Regulaminie Obrotu Regulowanego Rynku Pozagiełdowego, który mówi, że do obrotu dopuszczone mogą zostać walory, które spełniają m.in. następujące warunki: 

  1. nie cechują się ograniczoną zbywalnością,
  2. w stosunku do ich emitenta nie toczy się postępowanie upadłościowe lub likwidacyjne,
  3. sporządziły odpowiedni dokument informacyjny, zatwierdzony przez właściwy organ nadzoru
  4. ich łączna wartość nominalna wynosi, co najmniej 5 000 000 zł, lub równowartość tej kwoty w walucie obcej.

Proces emisji i wprowadzenia obligacji do obrotu na rynku Catalyst

Opublikowany przez
Odpowiedz
Best Capital jako Autoryzowany Doradca rynku Catalyst wspiera spółki w procesie pozyskania kapitału poprzez emisję obligacji oraz w procesie późniejszego ich wprowadzenia do obrotu na rynku Catalyst. Poniżej prezentujemy poszczególne etapy obu procesów.

Proces emisji obligacji w formie oferty prywatnej

1. Decyzja o emisji
Spółka zainteresowana pozyskaniem kapitału w pierwszej kolejności powinna zdecydować, czy chce tego dokonać poprzez zwiększenie kapitału własnego czy kapitału obcego. Drugim krokiem jest wybór pomiędzy finansowaniem poprzez zaciągnięcie kredytu bankowego lub emisję obligacji.

2. Przygotowanie warunków emisji, uchwały emisyjnej, propozycji nabycia
W chwili, gdy spółka decyduje się na pozyskanie kapitału poprzez emisję obligacji, należy ustalić jej warunki, podjąć uchwałę o emisji i przygotować propozycję nabycia.Propozycja nabycia w przypadku oferty prywatnej, może zostać skierowana do nie więcej niż 149 oznaczonych adresatów. Elementy, które powinni zostać zawarte w warunkach emisji i propozycji nabycia, są regulowane przez zapisy Ustawy o obligacjach.

3. Podpisanie umowy z agentem emisji
Agent emisji pełni rolę techniczną przy emisji obligacji. Prowadzi rejestr obligacji i obsługuje świadczenia należne z tytułu ich posiadania. W sytuacji, gdy obligacje mają zostać wprowadzone do obrotu na rynku Catalyst, agent emisji bierze także udział w procesie ich rejestracji w KDPW.

4. Plasowanie emisji (zapisy, zbieranie wpłat, przydział obligacji)
W określonych w warunkach emisji terminach przyjmowane są zapisy i wpłaty na obligacje. Jeżeli zgodnie z warunkami emisji spełnione są warunki dojścia emisji do skutku, następuje przydział obligacji inwestorom.

Proces wprowadzenia obligacji do obrotu na rynku Catalyst

1. Podpisanie umowy z Animatorem Rynku
W przypadku wprowadzenia obligacji do obrotu na Catalyst wymagane jest podpisanie umowy z Animatorem Rynku. Ze względu na to, że wiele instrumentów notowanych na Catalyst charakteryzuje się niską płynnością obrotu, rolą Animatora jest właśnie wspieranie płynności.

2. Rejestracja obligacji w KDPW
Aby obligacje mogły być przedmiotem obrotu na Catalyst, muszą zostać zdematerializowane. W tym celu należy dokonać ich rejestracji w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych poprzez złożenie stosownego wniosku. Jeżeli emitent po raz pierwszy występuje o rejestrację papierów wartościowych w KDPW, należy także złożyć wniosek o zawarcie umowy o uczestnictwo w typie Emitent.

3. Wprowadzenie do obrotu
Złożenie wniosku o wprowadzenie do obrotu na Catalyst i wyznaczenie pierwszego dnia notowań.