Archiwum autora: Konrad Błażejewski

Jakie są koszty związane z inwestowaniem w obligacje korporacyjne?

Opublikowany przez
Odpowiedz
Koszty związane z inwestowaniem w obligacje na rynku wtórnym w obrocie giełdowym Catalyst wiążą się przede wszystkim z prowizją maklerską od transakcji. Zazwyczaj prowizje transakcyjne związane z zakupem obligacji są niższe niż w przypadku akcji, jednak biura maklerskie posiadają bardzo zróżnicowaną ofertę, dlatego warto dokonać ich wcześniejszego porównania pod tym względem.

Średnia wysokość prowizji transakcyjnej od obligacji korporacyjnych wynosi od 0,19 do 0,39% wartości transakcji, przy czym wartościowo wynoszą najmniej od 3 do 5 zł.
 
Inwestor kupujący obligacje korporacyjne na rynku pierwotnym nie ponosi żadnych kosztów, nie występują prowizje ani opłaty związane z zawarciem lub rozliczeniem transakcji. Nie występują także koszty zarządzania obligacjami.

Jak są skonstruowane obligacje korporacyjne?

Opublikowany przez
Odpowiedz
Konstrukcja obligacji korporacyjnych nie jest skomplikowana. Każde przedsiębiorstwo organizujące emisję obligacji przygotowuje dokument, tzw. Propozycję nabycia obligacji, w której szczegółowo opisuje warunki przeprowadzanej emisji, m.in.: cele i wielkość emisji, wartość nominalną oraz cenę emisyjną obligacji, wysokość i rodzaj oprocentowania,  częstotliwość wypłaty odsetek czy termin wykupu obligacji i inne. Propozycja nabycia jest kierowana do inwestorów zainteresowanych nabyciem danej emisji.
 
Na podstawie parametrów podanych w Propozycji nabycia inwestor indywidualnie ocenia, czy oferowany przez emitenta kupon jest wystarczający  względem poziomu ponoszonego przez inwestora ryzyka. Po dokonaniu zakupu obligacji korporacyjnych inwestor otrzymuje regularne wypłaty odsetek w wysokości i terminach określonych w warunkach emisji. Najczęściej odsetki wypłacane są raz na kwartał, raz na pół roku lub raz na rok. Wysokość oprocentowania zależy od wielu czynników, przede wszystkim od ryzyka niewypłacalności emitenta ocenianego m.in. na podstawie wielkości, historii i wyników finansowych emitenta. Po upływie okresu na jaki zostały wyemitowane obligacje emitent jest zobowiązany do ich wykupu – tym samym zwraca inwestorowi kwotę, za którą pierwotnie zostały kupione obligacje. Zysk inwestora stanowią odsetki wypłacane w okresie do wykupu.
 
Należy pamiętać, że polskie prawo wyróżnia dwa tryby emisji (prywatny oraz publiczny). Jeżeli emisja jest organizowana w trybie oferty publicznej parametry emisji są ogólnodostępne, najczęściej można je pobrać ze strony emitenta, znaleźć w prasie czy telewizji. Oferta publiczna nie ogranicza ilości oferentów, do których emitent kieruje Propozycję nabycia, ale wiąże się z wyższymi kosztami organizacji emisji. Inaczej jest w przypadku, gdy emisja jest przeprowadzana w trybie oferty prywatnej – w takim przypadku emitent (lub firmy doradcze wspierające go w organizacji emisji i poszukiwaniu inwestorów) nie mogą skierować Propozycji nabycia do więcej niż 149, wskazanych imiennie oferentów. Informacje o prywatnych emisjach obligacji wspieranych przez Best Capital można uzyskać dzięki rejestracji w serwisie.
 
Istnieją także inne, bardziej lub mniej złożone rodzaje obligacji korporacyjnych, takie jak obligacje zamienne czy obligacje zerokuponowe, o których więcej informacji znajdą Państwo w naszym serwisie.

Czy mogę sprzedać obligacje korporacyjne przed terminem wykupu?

Opublikowany przez
Odpowiedz
Termin wykupu obligacji, nazywany też terminem zapadalności obligacji to okres czasu, po którym emitent obligacji zgodnie z warunkami emisji zobowiązuje się do odkupu obligacji od obligatariusza. Ze względu na termin zapadalności obligacji dzieli się je na krótko-, średnio- oraz długoterminowe. Krótkoterminowe to papiery emitowane na okres do 1 roku, średnioterminowymi określa się obligacje z terminem wykupu od 1 do 5 lat, natomiast powyżej 5 lat to obligacje długoterminowe.
 
Dokonanie zakupu obligacji przez inwestora nie oznacza, że zobowiązuje się być w ich posiadaniu aż do terminu wykupu. Istnieją różne sposoby na sprzedaż posiadanych obligacji zarówno w obrocie giełdowym (jeżeli obligacje wprowadzono na Catalyst) jak również poprzez zawarcie umowy cywilnoprawnej.
 
Sprzedaż na Catalyst jest łatwiejsza ponieważ wymaga mniejszego zaangażowania – wystarczy złożyć odpowiednią dyspozycję u brokera i czekać na dopasowanie naszej oferty do dyspozycji inwestora poszukującego możliwości nabycia obligacji. Sprzedaż za pośrednictwem domu maklerskiego wiąże się z prowizją maklerską płaconą od wartości transakcji. Wysokość prowizji zależy od danego biura maklerskiego i jest płacona zarówno przez kupującego jak i sprzedającego obligacje.
 
W przypadku sprzedaży obligacji nie będących przedmiotem obrotu giełdowego można je sprzedać w drodze zawarcia umowy cywilnoprawnej – oczywiście jeżeli znajdziemy osobę zainteresowaną nabyciem naszych obligacji. Aby transakcja została zatwierdzona, a zmiany dokonane w rejestrze nabywców obligacji należy udać się razem z kupującym do domu maklerskiego i przedstawić umowę sprzedaży obligacji oraz potwierdzenie ich zakupu. Jeżeli umowa sprzedaży miała postać aktu notarialnego wystarczy, żeby w biurze maklerskim stawił się sam kupujący. Z umową cywilnoprawną wiąże się podatek od czynności cywilnoprawnych (PCC) w wysokości 2% wartości transakcji, którego obowiązek zapłacenia spoczywa solidarnie na kupującym i sprzedającym, jednak zwyczajowo pokrywa go sprzedający.
 
Możliwa jest także sprzedaż obligacji poza obrotem na rynku regulowanym, jednak za pośrednictwem firmy inwestycyjnej (np. domu maklerskiego). W takim przypadku to dom maklerski zajmuje się poszukiwaniem drugiej strony transakcji lub sam decyduje się na zakup naszych papierów wartościowych. Z tej formy sprzedaży wynika istotna korzyść dla sprzedającego – pośrednictwo firmy inwestycyjnej w transakcji wiąże się ze zwolnieniem z podatku od czynności cywilnoprawnych. W zamian za to płacona jest prowizja domu maklerskiego – która jest negocjowana, a której obowiązek zapłacenia spoczywa solidarnie na kupującym i sprzedającym. W przypadku gdy nabywcą jest sam dom maklerski najczęściej prowizja jest pomijana (zazwyczaj cena jest ustalana na poziomie, który zapewnia korzyść finansową kupującemu).
 
Po zawarciu transakcji sprzedaży, rozliczeniu transakcji przez KDPW lub inną uprawnioną do tego firmę inwestycyjną obligacje pojawią się na rachunku maklerskim nabywcy, a wszystkie kolejne świadczenia będą trafiały na rachunek nowego obligatariusza. Rozliczenie transakcji przez KDPW trwa dwa dni robocze (D+2), co oznacza, że po zawarciu transakcji inwestorzy muszą poczekać dwa dni robocze na zaksięgowanie zmian na rachunkach maklerskich.

Kto może kupić obligacje korporacyjne?

Opublikowany przez
Odpowiedz
Zakupu obligacji korporacyjnych na rynku pierwotnym i wtórnym może dokonać każda pełnoletnia osoba fizyczna, a także spółki prawa handlowego (osobowe i kapitałowe), jak również fundacje.
 
W celu dokonania zakupu należy zapoznać się z parametrami emisji zawartymi w Propozycji nabycia obligacji. Jeżeli emisja jest przeprowadzana w trybie oferty publicznej Propozycję nabycia lub szczegóły dotyczące emisji można znaleźć w prasie, internecie (najczęściej na stronie emitenta lub innych serwisach specjalistycznych) czy telewizji. Jeżeli emisja jest przeprowadzana w trybie oferty prywatnej – o Propozycję nabycia należy zwrócić się do emitenta lub firmy doradczej skupiającej inwestorów i wspierającej emitenta w przeprowadzeniu emisji. Tryb oferty prywatnej zgodnie z polskim prawem pozwala na skierowanie Propozycji nabycia maksymalnie do 149 imiennie wskazanych osób fizycznych lub prawnych – dlatego inwestorom indywidualnym trudniej jest otrzymać propozycję nabycia takich obligacji. Tryb oferty prywatnej wiąże się z dużo mniejszymi wymaganiami i kosztami przeprowadzenia emisji. Best Capital wspiera emitentów w przeprowadzaniu ofert prywatnych i publicznych, w celu otrzymania interesujących ofert nowych emisji obligacji należy zapisać się do bazy inwestorów w serwisie.
 
Po zapoznaniu się z Propozycją nabycia danej emisji należy wypełnić formularz zapisu i przesłać go do emitenta. W formularzu należy wskazać ilość obligacji, które inwestor jest gotowy objąć oraz wartość kapitału jaką zainwestuje. Należy także podać numer rachunku maklerskiego, na którym zostaną zapisane przydzielone inwestorowi obligacje. Po uprzednim potwierdzeniu poprawności formularza zapisu przez emitenta, inwestor może dokonać wpłaty środków na konto emitenta. Po dokonaniu wpłaty obligacje zostaną mu przydzielone oraz zapisane na jego rachunku maklerskim.

Po co jest rachunek maklerski? Ile kosztuje taka usługa?

Opublikowany przez
Odpowiedz
Rachunek maklerski jest narzędziem niezbędnym do dokonania inwestycji w instrumenty finansowe np. akcje, obligacje korporacyjne spółek dopuszczonych do obrotu giełdowego. Na rachunku maklerskim zapisywane są posiadane przez inwestora papiery wartościowe, za jego pośrednictwem inwestor ma możliwość obracania tymi papierami.
 
Każda osoba fizyczna lub prawna może założyć rachunek maklerski, można to zrobić w placówce danego banku, domu maklerskiego lub za pośrednictwem internetu. Do założenia rachunku maklerskiego w przypadku osoby indywidualnej wystarczy dowód osobisty oraz NIP.
 
Koszty prowadzenia rachunku maklerskiego kształtują się w granicach od 0 do 80 zł rocznie. Przed dokonaniem wyboru rachunku maklerskiego warto porównać oferty co najmniej kilku z nich pod względem opłat i prowizji, do których zaliczyć można:
  • opłatę za prowadzenie rachunku – coraz częściej darmowe, ale warto sprawdzić zapisy umowy, czy darmowe prowadzenie nie jest obwarowane dodatkowymi warunkami (np. wysokością obrotów);
  • prowizje od  transakcji – najważniejsza składowa, od której powinniśmy uzależnić wybór rachunku maklerskiego, ponieważ prowizja płacona jest przy każdej zawieranej transakcji. Wysokość prowizji waha się w granicach od 0,19 do 0,39%;
  • opłatę za usługi dodatkowe – np. dostęp do pełnego arkusza zleceń, specjalistycznych serwisów informacyjnych i systemów analitycznych, przesyłanie aktualnego salda rachunku na adres e-mail i inne.
 
Ostatnim w kolejności, ale nie najmniej ważnym kryterium wyboru rachunku maklerskiego może być znajomość oferty danego brokera lub posiadanie u niego rachunku bankowego. Jest to o tyle istotne, że często pobierane są wysokie opłaty za dokonanie przelewu z rachunku maklerskiego na rachunek bankowy – w przypadku gdy rachunek bankowy posiadamy u tego samego brokera przelewy najczęściej są darmowe. 

Czy muszę posiadać rachunek maklerski, żeby kupić obligacje korporacyjne?

Opublikowany przez
Odpowiedz
Rachunek maklerski jest niezbędnym narzędziem do inwestowania w obligacje korporacyjne, które będą przedmiotem wprowadzenia do obrotu giełdowego na Catalyst oraz obligacji korporacyjnych nie mających formy dokumentu (zdematerializowanych).
 
W przypadku zakupu obligacji korporacyjnych na rynku pierwotnym obligacje stają się widoczne na rachunku maklerskim po ich zarejestrowaniu przez emitenta w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych. Za pośrednictwem KDPW wypłacane są także wszystkie świadczenia z tytułu obligacji.
 
W przypadku transakcji dokonywanych na rynku wtórnym – jeżeli obligacje są notowane na Catalyst, transakcji dokonuje się w systemie giełdowym za pośrednictwem rachunku maklerskiego. Jeżeli obligacje nie są notowane na rynku publicznym, ale mają postać zdematerializowaną można je nabyć poprzez zawarcie umowy cywilnoprawnej w biurze maklerskim. W takim wypadku w biurze powinni stawić się kupujący i sprzedający, a sprzedający powinien okazać umowę sprzedaży oraz potwierdzenie dokonania zakupu obligacji.  
 
W przypadku gdy obligacje mają postać materialną można je kupić lub sprzedać bez konieczności posiadania rachunku maklerskiego – dokument obligacji zostaje przekazany w ręce nabywcy po podpisaniu umowy cywilnoprawnej. Obrót obligacjami materialnymi na dużą skalę jest nieosiągalny ze względu na konieczność każdorazowego przekazywania dokumentu obligacji. Obligacje w postaci materialnej są dziś bardzo rzadko spotykane, zostały wyparte przez papiery zdematerializowane, którymi łatwiej obracać na rynkach finansowych i ewidencjonować na rachunkach.

Co się stanie z odsetkami jeśli obligacje sprzedam przed terminem wykupu?

Opublikowany przez
Odpowiedz
Inwestor kupując obligacje na rynku pierwotnym nabywa prawo do świadczeń wynikających z obligacji – wypłaty odsetek. Zakup obligacji nie zobowiązuje jednak inwestora do posiadania obligacji aż do terminu ich zapadalności i wykupu. Nic nie stoi na przeszkodzie, aby sprzedać posiadane obligacje wcześniej np. w przypadku gdy są one wycenione na rynku powyżej ceny nominalnej. Co w takim wypadku dzieje się z odsetkami, które przysługują inwestorowi do momentu posiadania obligacji?

Przy sprzedaży obligacji na rynku giełdowym bierze się pod uwagę przede wszystkim trzy rodzaje cen. Pierwszą z nich jest wartość nominalna obligacji, a więc kwota od której naliczane są odsetki. Po drugie brana pod uwagę jest cena rynkowa obligacji (tzw. cena czysta) – którą stanowi kurs, po jakim obligacje są aktualnie wyceniane na rynku. Kurs jest podawany codziennie podczas sesji giełdowych. Cena rynkowa (kurs) podawana jest w procentach w odniesieniu to wartości nominalnej – inwestorzy w ten sposób określają jaki procent nominału są skłonni zapłacić w danym momencie. Ostatnia, ale nie najmniej ważna cena obligacji to cena rozliczeniowa (tzw. cena brudna), która stanowi iloczyn wartości nominalnej i aktualnego kursu (ceny czystej) powiększony o odsetki należne sprzedającemu narosłe do dnia rozliczenia sprzedaży obligacji. Cena brudna to rzeczywista kwota, którą płaci nabywca obligacji.

Oznacza to, że inwestor sprzedający obligacje otrzymuje od kupującego swego rodzaju „wyrównanie” do poziomu należnych mu odsetek.

Przykład

Inwestor posiada obligacje korporacyjne o wartości nominalnej 1000,00 zł z kuponem w wysokości 5%, wypłacanym co pół roku. Sprzedaje obligacje na Catalyst po upływie 3 miesięcy okresu odsetkowego, w momencie kiedy na rynku są wycenione na 102,00%. Jaką cenę zapłaci kupujący obligacje? Dla uproszczenia przyjmujemy 3 miesiące = 90 dni.

Odsetki naliczone do dnia sprzedaży = 1000,00 zł * 0,05 * 90/365 = 12,33 zł

Cena rozliczeniowa (brudna) = 1000,00 zł * 102,00% + 12,33 zł = 1032,33 zł

Odpowiedź: Nabywca obligacji zapłaci sprzedającemu kwotę 1032,33 zł, tym samym sprzedający obligacje otrzymuje zwrot wartości nominalnej powiększoną o kurs rynkowy oraz należną mu część odsetek naliczonych do dnia sprzedaży.

Kto może się zainteresować inwestycją w obligacje korporacyjne?

Opublikowany przez
Odpowiedz
W ciągu ostatnich kilku lat popularność obligacji korporacyjnych jako sposobu inwestycji zdecydowanie wzrosła. Miało to związek przede wszystkim z powstaniem w 2009 roku oficjalnego rynku notowań giełdowych Catalyst, a także obecną sytuacją rynkową tj. niskim poziomem stóp procentowych, który wpływa na niższe oprocentowanie i tym samym popularność lokat czy obligacji skarbowych.
 
Obligacje przedsiębiorstw charakteryzuje wyższy poziom oprocentowania od wymienionych instrumentów finansowych, jednak inwestor musi pamiętać o tym, że wyższe oprocentowanie wiąże się z wyższym poziomem ryzyka. Wpłata kapitału na lokatę jest zabezpieczona przez Bankowy Fundusz Gwarancyjny do kwoty 100.000 zł, gwarantem obligacji skarbowych jest państwo, natomiast w przypadku obligacji korporacyjnych gwarancję stanowi wyłącznie emitent, któremu inwestor pożycza swoje środki.
 
Inwestor skłaniający się do zakupu obligacji od małego lub średniego przedsiębiorstwa z oprocentowaniem na poziomie 10-11% powinien posiadać umiejętności oceny ryzyka z jakim wiąże się inwestycja. Ważne jest przeprowadzenie fundamentalnej analizy spółki, sytuacji finansowej firmy oraz ocena perspektyw jej rozwoju, ponieważ może okazać się że w terminie wykupu spółka stanie się niewypłacalna. Jeżeli ktoś nie posiada takiej wiedzy powinien raczej skupić się na inwestowaniu w obligacje spółek o ugruntowanej pozycji na rynku – w takim przypadku zysk będzie mniej więcej o połowę niższy (ale nadal wyższy niż z lokaty), jednak pewność otrzymania zwrotu zainwestowanych środków wzrasta do ok. 99%. Mało doświadczeni inwestorzy mogą także wesprzeć się opinią specjalistów rynku kapitałowego. Best Capital do inwestorów ze swojej bazy kieruje wyłącznie informację o takich emitentach, co do których ma zaufanie i których sytuacja finansowa wskazuje na bezproblemowy wykup obligacji w terminie zapadalności.
 
Podsumowując, inwestowanie w obligacje korporacyjne jest dobrą formą inwestycji dla każdego inwestora indywidualnego, jednak w zależności od poziomu doświadczenia każdy powinien wybierać odpowiednie dla siebie przedsiębiorstwa którym zdecyduje się pożyczyć kapitał.

Dlaczego firmy emitują obligacje korporacyjne?

Opublikowany przez
Odpowiedz
Różnicowanie źródeł finansowania jest jednym z kluczowych aspektów funkcjonowania  i rozwoju spółek działających w nowoczesnych gospodarkach rynkowych. W celu pozyskania kapitału spółki mogą zdecydować się na finansowanie z kapitału własnego lub kapitałów dłużnych. Ponieważ finansowanie z kapitału własnego nie zawsze jest możliwe w takiej wysokości, na jakiej zależy właścicielom, a dodatkowo jest droższe niż w przypadku kapitałów obcych, dlatego wiele firm wybiera finansowanie kapitałem dłużnym poprzez zobowiązania oprocentowane – najczęściej w formie kredytów lub emisji papierów dłużnych.
 
Emisja obligacji może stanowić dla firmy bardzo ciekawą alternatywę w stosunku do kredytu bankowego z kilku powodów. Przede wszystkim każdej firmie zależy na dywersyfikacji źródeł pozyskiwania kapitału, dlatego jeżeli spółka skorzystała już z możliwości kredytowania to kolejne środki powinny pochodzić z innego źródła – na przykład emisja obligacji. Poza tym emisja obligacji jest przeprowadzana na innych, często korzystniejszych dla spółki warunkach niż pozyskiwanie środków z kredytu.
 
W przypadku kredytu należy szczegółowo określić cel na jaki będą przeznaczone środki, ponadto to bank podejmuje decyzję na jaki procent użyczy firmie kapitału w zależności od wysokości zabezpieczenia oraz poziomu oszacowanego ryzyka. Po uzyskaniu kredytu firma jest zobowiązana spłacać na bieżąco raty kapitałowo-odsetkowe, które mogą znacząco obciążać konto spółki w trakcie realizacji inwestycji.
 
W porównaniu do powyższego akapitu – jeżeli spółka decyduje się na emisje obligacji cel może, ale nie musi zostać określony – środki mogą zostać rozdysponowane w wybrany sposób. Przywilej ustalenia poziomu oprocentowania emisji również leży po stronie emitenta – oczywiście w tym przypadku władze spółki muszą kierować się bieżącą sytuacją na rynku ponieważ w przypadku zbyt niskiego oprocentowania obligacji mogą się spotkać z brakiem zainteresowania ze strony inwestorów – niemniej jednak jest to przewaga w stosunku do kredytu. Po uplasowaniu emisji spółka spłaca zadłużenie wyłącznie w postaci odsetek aż do terminu wykupu – dopiero wtedy następuje konieczność zwrotu całości kapitału. Dzięki temu spółka może dostosować termin wykupu obligacji do przewidywanego terminu zwrotu z inwestycji z pozyskanego kapitału.
 
Więcej informacji dotyczących porównania kredytu dla firm oraz emisji obligacji korporacyjnych znajdą Państwo w innych artykułach w serwisie Best Capital.

Jak wygląda proces zakupu obligacji korporacyjnych na rynku pierwotnym od strony technicznej i formalnej?

Opublikowany przez
Odpowiedz
W artykule pomijamy kwestię dotyczącą wyboru odpowiedniego emitenta. Inwestor, który dokonał już wyboru i wie w której spółce chce ulokować swoje środki powinien na początek zapoznać się z Propozycją Nabycia obligacji, w której znajdują się wszystkie istotne informacje dotyczące danej emisji (wysokość oprocentowania, termin wykupu, wysokość minimalnego zapisu, czynniki ryzyka etc.).
 
Następnym krokiem w celu dokonania inwestycji jest wypełnienie formularza zapisu na obligacje emitenta. Aby otrzymać formularz zapisu należy zgłosić się do emitenta lub firmy inwestycyjnej organizującej proces emisji obligacji. W formularzu zapisu inwestor podaje swoje dane, numer rachunku bankowego i maklerskiego oraz wpisuje ilość obligacji, które decyduje się objąć oraz kwotę jaką w związku z tym deklaruje wpłacić na konto emitenta. Formularz zapisu przesyłany jest bezpośrednio do emitenta, który weryfikuje jego poprawność.
 
Warto w tym miejscu zaznaczyć, że jeżeli emisja jest przeprowadzana w trybie oferty publicznej informację o takich emisjach inwestor znajdzie w internecie, prasie lub innych środkach masowego przekazu. W przypadku kiedy emisja jest przeprowadzana w trybie oferty prywatnej uzyskanie informacji o warunkach oraz dostęp do propozycji nabycia i formularza zapisu jest utrudniony, ponieważ zgodnie z prawem emitent wraz z organizatorem emisji mogą skierować takie informacje maksymalnie do 149 imiennie wskazanych inwestorów. Aby uzyskać informacje o emisjach prywatnych warto zarejestrować się w serwisie Best Capital, który udostępnia wybranym inwestorom ze swojej bazy informacje o aktualnie przeprowadzanych i wartych uwagi emisjach.
 
Jeżeli inwestor otrzyma zwrotną informację od emitenta o poprawności złożenia zapisu może dokonać przelewu zadeklarowanych środków.
 
Na tym etapie zasadniczo kończą się działania inwestora. Kolejne działania leżą już po stronie emitenta, który podejmuje uchwały o przydziale danej ilości obligacji i przesyła je do poszczególnych inwestorów. Następnie obligacje są rejestrowane w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych oraz na giełdzie (o ile zostało to przewidziane w warunkach emisji). Po rejestracji w depozycie obligacje stają się widoczne na rachunkach maklerskich inwestorów, a odsetki z tytułu posiadanych obligacji są wypłacane inwestorom na ich rachunki bankowe za pośrednictwem KDPW.
 
Proces inwestycji w obligacje na rynku pierwotnym i wtórnym został również szczegółowo opisany w innych artykułach w serwisie pt.: „Jak kupić obligacje korporacyjne na rynku pierwotnym” oraz „Jak kupić obligacje korporacyjne na rynku wtórnym”.

Jakie są różnice między obligacjami korporacyjnymi a lokatami?

Opublikowany przez
Odpowiedz
Ze względu na charakter inwestycji oraz wypłacane odsetki obligacje i lokaty bankowe często stają się przedmiotem porównań. Jednak pomimo kilku cech wspólnych, zagłębiając się w tematykę inwestowania w te dwa rodzaje instrumentów można odnaleźć na tyle istotną ilość różnic pomiędzy nimi, że stwierdzenie iż są to „podobne do siebie instrumenty” należy zdecydowanie odrzucić.

Zasadniczo jedną, podstawową cechą wspólną lokat i obligacji jest fakt, że w obu przypadkach wypłacane są odsetki dla inwestora. Jednak nawet tutaj można zauważyć różnicę, ponieważ w przypadku lokat bank wypłaca odsetki dopiero na koniec inwestycji wraz ze zwrotem wszystkich środków, natomiast w przypadku obligacji odsetki wypłacane są na konto inwestora regularnie po upływie każdego okresu odsetkowego.
 
Drugą, prawdopodobnie najistotniejszą różnicą z punktu widzenia inwestora jest wysokość oprocentowania lokat i obligacji korporacyjnych. Przeciętne oprocentowanie lokat kształtuje się na poziomie 3-4%, podczas gdy obligacje korporacyjne są oprocentowane średnio na poziomie 7-9%. Biorąc pod uwagę wartości graniczne, aktualnie lokaty oprocentowane są maksymalnie na poziomie 5,5%, podczas gdy oprocentowanie obligacji korporacyjnych może wynieść nawet 15% – oczywiście w takim przypadku będą to papiery o wysokim poziomie ryzyka, jednak na rynku można znaleźć emitentów o umiarkowanym poziomie ryzyka wyceniających swoje papiery na 10%.
 
Bezpieczeństwo to kolejna istotna różnica pomiędzy lokatami i obligacjami korporacyjnymi. Lokaty bankowe są gwarantowane przez Bankowy Fundusz Gwarancyjny do wysokości 100.000 euro, a więc nawet w przypadku bankructwa banku inwestor odzyska swoje środki. W przypadku obligacji korporacyjnych takiej gwarancji nie ma, jedynym gwarantem naszej inwestycji jest sam emitent, a w przypadku jego upadłości może się okazać, że majątek nie wystarczy na zaspokojenie wszystkich zobowiązań.
 
W związku z podwyższonym poziomem ryzyka inwestycja w obligacje korporacyjne wymaga większego poziomu wiedzy oraz doświadczenia w inwestowaniu na rynkach kapitałowych. Inwestowanie w lokaty w zasadzie nie wymaga żadnej specjalistycznej wiedzy ze strony inwestora. Również od strony formalnej założenie lokaty jest łatwiejsze, wszystkie formalności można załatwić na miejscu w oddziale danego banku lub przez internet. W przypadku obligacji korporacyjnych formalności nie stanowią olbrzymiego problemu, ale mimo wszystko są nieco bardziej złożone niż w przypadku lokat. Szczegóły dotyczące procesu inwestycji w obligacje korporacyjne można znaleźć w innych artykułach w serwisie Best Capital.
 
Kolejną ważną różnicę stanowi kwestia dostępności do kapitału i odsetek. Jak już zaznaczono na początku artykułu odsetki w przypadku obligacji są wypłacane w korzystniejszy sposób, ponieważ trafiają na konto inwestora po każdym okresie odsetkowym. Ponadto zaletę obligacji stanowi fakt, że mogą być przedmiotem sprzedaży, zwłaszcza jeżeli są notowane na giełdzie na rynku Catalyst. Jeżeli inwestor znajdzie się w sytuacji, w której potrzebuje szybko odzyskać zainwestowany kapitał, może pozbyć się obligacji po cenie zakupu i jednocześnie zachować wszystkie należne mu dotychczas odsetki. W przypadku lokat najczęściej wcześniejsze zerwanie umowy z bankiem oznacza utratę części lub całości odsetek.

Porównanie obligacji i lokat zostało przedstawione szerzej w artykule pt. Obligacje korporacyjne czy lokaty? Zapraszamy także do zapoznania się z innymi artykułami w serwisie Best Capital omawiającymi tematykę obligacji korporacyjnych.

Czy zakup obligacji na rynku pierwotnym jest najkorzystniejszym sposobem nabycia obligacji korporacyjnych?

Opublikowany przez
Odpowiedz
Owszem, kupno obligacji korporacyjnych jest najbardziej opłacalne wtedy, kiedy kupujemy je bezpośrednio od emitenta. W takim przypadku inwestor ponosi znacznie niższe koszty nabycia papierów, przede wszystkim ponieważ pomijana jest prowizja maklerska, nabywa obligacje po cenie emisyjnej, a także nie musi rozważać kwestii podatkowych związanych z odsetkami.
 
Dla porównania w przypadku gdy emitent decyduje się na kupno obligacji korporacyjnych na rynku wtórnym, musi opłacić prowizję maklerską liczoną od wartości transakcji. Prowizje biur maklerskich wahają się od 0,19 do 0,39%. Ponadto w przypadku zakupu na rynku wtórnym pojawiają się kwestie podatkowe – w przypadku takiego zakupu inwestor nabywający obligacje płaci sprzedającemu swego rodzaju „wyrównanie” odsetek do dnia w którym obligacje były na jego rachunku maklerskim. Oznacza to, że nabywający płaci sprzedającemu wartość emisyjną obligacji wraz z odsetkami do dnia przeniesienia praw z tytułu obligacji. Niestety obowiązek podatkowy leży tylko na nabywcy odsetek. W dniu wypłaty odsetek nabywca obligacji otrzymuje odsetki w pełnej kwocie za cały okres odsetkowy pomniejszony o podatek naliczony od całej kwoty odsetek. Sprzedający obligacje nie płaci podatku od odsetek, które otrzymał od kupującego obligacje.
 
Ceny obligacji na rynku wtórnym różnią się od ich cen emisyjnych, jeżeli inwestor chce kupić obligacje spółki, która dobrze radzi sobie ze spłatą zobowiązań i osiąga pozytywne wyniki finansowe, może okazać się, że obligacje zostaną wycenione na giełdzie wyżej od ceny emisyjnej.
 
Osobny problem stanowi także płynność na rynku obligacji. Ponieważ poziom płynności na Catalyst nie jest zbyt wysoki, może okazać się, że kupno znacznego pakietu obligacji danej spółki może inwestorowi zająć parę tygodni lub nawet miesięcy.
 
Więcej informacji na temat korzyści związanych z nabyciem obligacji znajdą Państwo w artykule pt. „Najważniejsze korzyści z inwestowania w obligacje korporacyjne”.